文章来源：汇通财经

　　黄金价格在欧洲时段前维持弱势整理，尽管此前自三周高位回落，但仍暂时守住4700美元关口。整体来看，当前市场处于典型的多空博弈阶段，方向尚不明朗。

　　从基本面来看，中东局势的不确定性继续影响市场情绪。以色列在黎巴嫩展开大规模空袭，并明确表示相关停火安排不涵盖黎巴嫩地区，这使得此前美国与伊朗达成的临时停火协议稳定性受到质疑。与此同时，伊朗方面重新关闭霍尔木兹海峡航运，并警告若冲突持续可能退出停火协议。这一系列事件削弱市场对局势缓和的预期。

　　在此背景下，美元获得一定避险支撑，从而对黄金形成压制。通常情况下，美元走强会削弱以美元计价的黄金吸引力，使其价格承压。因此，尽管地缘风险本身利好黄金，但其对美元的支撑效应反而在短期内对金价形成负面影响。

　　从货币政策角度来看，美联储立场仍是影响黄金的重要因素。最新会议纪要显示，美联储倾向于维持利率在较高水平，以应对能源价格上涨带来的通胀风险。这种“高利率更久”的预期对黄金形成持续压制，因为黄金作为无息资产，在高利率环境下吸引力下降。

　　不过，从中期来看，政策制定者仍暗示未来存在降息空间，预计年内可能进行一次降息，并在更长期内进一步调整利率。这一预期限制了美元的上行空间，也为黄金提供了一定支撑，使其未出现趋势性下跌。

　　从市场行为来看，投资者在关键数据公布前普遍保持谨慎。市场正在等待即将公布的美国PCE物价指数以及周五的CPI数据。预期显示，美国通胀水平可能继续上升，这将对美联储政策路径产生重要影响。因此，在数据落地之前，资金倾向于减少方向性押注。

　　从技术面来看，日线结构显示黄金在高位回落后进入整理阶段，整体趋势仍处于高位震荡区间。当前4700美元构成短期关键支撑，若有效跌破，可能引发进一步下行；上方则关注4758美元附近阻力，为关键回撤位。

　　从4小时级别来看，价格运行在200周期均线下方，同时受制于50%回撤位，整体结构偏空。MACD已进入负值区域，显示短期动能转弱，而RSI维持在中性附近，说明多头动能不足但尚未完全转空。若价格无法重新站稳4750上方，则反弹大概率仍为技术性修复。

　　下方支撑方面，4600美元为短期重要支撑区域，进一步下方关注4410美元及4100美元，为前期低点区域。上方阻力方面，除4758外，进一步关注4895–4914美元区间以及5000美元整数关口。

　　编辑总结：

　　当前黄金走势处于典型的“高位震荡+多空博弈”阶段。短期来看，中东局势反复与美元避险需求对金价形成压制，而美联储维持高利率预期进一步削弱上涨动能。但中期来看，潜在降息预期仍为黄金提供底部支撑。在关键通胀数据公布前，市场缺乏明确方向，黄金大概率维持区间震荡格局。未来走势将取决于通胀数据表现以及政策预期变化。