来源：华泰期货

　　作者： 邢亚文

　　钢材：成本支撑疲软，钢价震荡调整

　　市场分析

　　昨日螺纹钢期货主力合约收于3120元/吨，热卷主力合约收于3303元/吨。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般，盘面先涨后跌，上涨过程中低价成交较好，盘面回落后成交转弱，现货价格涨跌互现，基差持稳或微扩。昨日，全国建材成交10.64万吨，环比回升。

　　供需与逻辑：目前建材供需矛盾不足，成本支撑减弱。板材产销改善，库存高位，压制价格高度。当前钢材受宏微观双重影响，价格跟随原料震荡下行。关注中东进展、成本支撑、需求跟进、交割博弈。

　　策略

　　单边：震荡

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。

　　铁矿：供需矛盾缓和，铁矿震荡运行

　　市场分析

　　期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅上涨，贸易商报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交102.4万吨，环比下跌12.70%；远期现货：远期现货累计成交58.0万吨（6笔），环比下跌28.83%，（其中矿山成交量为41万吨）。

　　供需与逻辑：最新全球铁矿发运回落，铁水产量有所回升，库存压力有所缓解，但是高库存依旧制约价格。发运成本上移，供需矛盾趋缓，叠加市场对于远月交割品可能向高品矿漂移担忧，矿价表现相对偏强，但是长期来看，一旦后期谈判达成，港口流动性释放将冲击矿价，后期关注中东局势和谈判进展。

　　策略

　　单边：震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运情况等。

　　双焦：市场回归理性，双焦承压回调

　　市场分析

　　期现货方面：昨日，中东地缘冲突缓和，原油和化工产品大幅回落，双焦期货盘中承压下行，其中焦煤由于前期涨幅过快，昨日出现较大回调。国内煤炭市场持续走弱，市场交易活跃度降温。昨日焦炭首轮提涨正式落地执行，涨幅为50-55元/吨，市场暂稳运行。

　　供需与逻辑：焦煤：目前焦煤供应相对充足，煤矿生产继续恢复，蒙煤通关高位，下游刚需支撑，总库存小幅回升，焦煤基本面矛盾并不突出，但临近交割月，近月焦煤面临交割压力。焦炭：焦化企业生产积极性回升，独立焦企开工率维持高位，焦企目前仍有一定利润，供应相对稳定。铁水产量的持续回升也带动焦炭刚需，但钢厂焦炭库存始终保持中性，整体焦炭供需基本平衡。

　　策略

　　焦煤方面：震荡

　　焦炭方面：震荡

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

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