文章来源：汇通财经

　　黄金价格在欧洲时段延续反弹走势，一度触及4465美元附近高点，基本收复前一交易日的部分跌幅。此次反弹主要受到美元指数回落的带动。据市场调查显示，美国方面推迟对中东能源设施的潜在打击行动，并延长谈判期限，这一表态缓解了市场对冲突升级的担忧，从而削弱美元避险需求，为黄金提供短线支撑。

　　不过，从整体环境来看，黄金上涨动能仍显不足。尽管地缘风险尚未完全消退，但市场更关注其对能源价格与通胀的传导效应。随着油价维持高位运行，通胀预期再度升温，市场对主要央行政策路径的判断发生明显变化。当前普遍预期包括美联储在内的主要央行将维持偏鹰立场，甚至不排除进一步加息的可能。

　　这一预期变化直接推动美债收益率维持高位运行，从而对无息资产黄金形成压制。在高利率环境下，持有黄金的机会成本上升，资金更倾向流向收益资产，使金价难以形成持续上涨趋势。

　　此外，围绕中东局势的消息反复也加剧了市场不确定性。一方面，美国方面释放缓和信号；另一方面，相关国家否认谈判进展，同时军事部署仍在推进。这种不确定性虽然对避险需求形成一定支撑，但并未转化为持续买盘，反而使市场情绪趋于谨慎。

　　从技术面来看，黄金日线图形呈现明显转弱迹象。此前价格跌破关键的100日均线，且本周反弹在该均线附近受阻，确认该位置转化为重要阻力。当前100日均线位于4630美元附近，成为短期多头需要突破的关键关口。从趋势结构来看，价格已由上升趋势转为震荡偏空，均线系统开始走平并略微向下。

　　动能指标方面，MACD持续运行于零轴下方，且快线位于慢线之下，显示空头动能仍占主导；RSI虽自超卖区域回升，但仍处于30附近低位区间，反映市场需求疲弱，反弹更多属于修复性质。若价格无法站稳关键均线之上，空头结构难以改变。

　　从4小时图形观察，黄金短线呈现反弹修复格局，但上行动能明显不足。价格在触及4460上方后出现滞涨，显示上方存在较强抛压。短周期均线虽有拐头迹象，但尚未形成有效多头排列。MACD动能柱短暂转正后迅速收敛，显示反弹缺乏持续性；RSI回升至中性区域，但未进入强势区间，表明多头动能有限。

　　关键技术位方面，上方初步阻力位于4630美元，进一步阻力在4820美元及5000美元区域；下方支撑位位于4380美元，一旦跌破，或进一步下探4120美元区域。整体来看，短线虽有反弹，但结构仍偏空，需警惕冲高回落风险。

　　编辑总结：

　　当前黄金市场正处于典型的“避险支撑与利率压制”博弈阶段。尽管地缘局势为金价提供底部支撑，但通胀预期与利率上行趋势明显削弱其上涨空间。从技术结构来看，黄金尚未摆脱下行压力，反弹更多属于阶段性修复。短期预计维持震荡偏弱格局，中期走势仍需关注利率预期变化及美元方向。