大跌之后， CXO带领AH医药率先修复，业绩成核心驱动！

　　昨日晚间，CXO龙头药明康德发布年报，2025年实现营收454.56亿元，同比增15.84%；归母净利润191.51亿元，同比高增102.65%。此外，公司预计2026年公司整体收入达到513亿-530亿元，持续经营业务收入同比增长18%-22%。

　　机构点评认为，药明康德业绩持续超预期，行业红利+风险可控+技术爆发三重驱动下，公司2026年将持续高增长。

　　3月24日，药明康德AH股齐涨，A股涨超6%，港股弹性更高，一度飙升逾9%。相关热门ETF跟随反弹，医疗ETF（512170）摸高2.34%，港股通医疗ETF华宝（159137）盘中一度上探3.66%。

　　据统计，医疗ETF（512170）、港股通医疗ETF华宝（159137）CXO含量分别达25%、42%，药明康德A股及H股在两只ETF中的权重占比分别为11.29%、9.44%。

　　昨日全球市场巨震，医药资产未能幸免，医疗ETF（512170）、港股通医疗ETF华宝（159137）单日跌幅均超4%，收盘价格分别创10个月新低及历史新低，值得关注的是，当日逾5.6亿元逢跌净申购512170，近5日维度，该ETF累计吸金近13亿元。

　　浙商医药团队分析指出，在CXO产业持续出清，股价相对低位背景下，看好本土头部CDMO企业和受益国内需求复苏CRO企业底部投资机会。从财务、需求和供给数据分析，我们认为CXO基本面拐点已经出现，并有望持续复苏。

　　数据来源于沪深交易所、中证指数公司等。文中提及CXO权重占比数据截至2026.3.16。

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