专题：宇树IPO获受理，营收17亿扣非净利6亿，市值多少合理？

　　3月20日，据上交所网站显示，宇树科技股份有限公司科创板IPO申请已受理，成为又一家科创板IPO“预先审阅”落地项目。根据招股书申报稿，宇树科技此次IPO拟募资42.02亿元。

　　宇树科技已形成覆盖四足机器人（Go系列、A系列、B系列）和人形机器人（H系列、G系列、R系列）的产品布局，并拓展至灵巧手、协作机械臂、激光雷达等关键部件，构建起以“移动+操作+交互”为核心的机器人产品矩阵。

　　招股书显示，本次A股IPO，宇树科技本次公开发行新股不低于4044.64万股，募集资金计划用于智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发及智能机器人制造基地建设四大项目。

　　2023年至2025年，宇树科技营业收入分别为15913.44万元、39237.06万元、170820.87万元，净利润分别为-1114.51万元、9450.18万元、2.88亿元，在高投入的高性能通用机器人行业中，是全球少数实现规模化销售与盈利的机器人公司。2025年度，宇树人形机器人出货量已超5500台（纯人形，不含轮式双臂机器人），出货量全球第一，展现出宇树科技凭借核心自研带动商业化先发，在通用机器人领域取得了领先的市场优势地位。

　　招股书显示，截至本招股说明书签署日，王兴兴直接持有宇树科技8671.4964万股股份，占公司股本总额的23.8216%，系公司控股股东。同时，在表决权差异安排下，王兴兴直接持股部分的表决权比例为63.5457%，结合所控制的上海宇翼股权激励持股平台，合计控制的公司表决权比例为68.7816%。由此，王兴兴为宇树科技的控股股东、实际控制人。

　　此外，美团旗下的汉海信息、Galaxy Z 及成都龙珠作为公司股东就所持有公司股份构成一致行动关系，合计持股比例为9.6488%。宁波红杉与厦门雅恒为一致行动人，合计持有公司股权比例为7.1149%。经纬壹号与经纬叁号为一致行动人，合计持有公司股权比例为5.4528%。

　　市场人士表示，科创板对资本市场改革持续发挥“试验田”示范引领作用。机器人产业是驱动新一轮产业变革和经济增长的重要引擎，也是全球前沿科技竞争的战略制高点。宇树科技作为通用机器人与具身智能行业领军企业，其上市也能为科创板增光、添色、输送优质活水，优化资本市场资产结构，进而推动更多掌握硬核技术、具备创新活力的高质量企业加速成长，最终成为驱动中国经济高质量发展、培育新质生产力的强劲引擎。