来源：基本面力场

　　最近有一家公司正在申请于北交所IPO，公司全称是湖州安达汽车配件股份有限公司，股票简称安达股份（874433.NQ），保荐机构为财通证券（601108.SH），保荐代表人是孙江龙、戚淑亮。

　　公开资料显示，安达股份是做车用铝合金精密压铸件，产品类型包括底壳、罩盖、逆变器壳体、电机壳体、悬置支架等零部件，客户覆盖有法雷奥、理想、大众、上汽等大型车企，其中大众和上汽两家客户的销售占比超过了50%。

　　业绩表现上存在一定波动，2021年和2022年连续两年大幅下滑，2023年净利润则大增超两倍，2024年则基本持平，2025年同比增长了20%。但从长周期来看，2025年税前利润将近7300万元，相比若干年前的2020年的6500万元，其实也没增长多少，近几年都在增减震荡。

　　招股书还披露今年一季度的预计情况是，归母净利润同比变化范围是-2.52%至3.11%，也能够看出有一定压力。

　　同时，资金链也是个问题，2025年末货币资金余额只有3000万元左右了，对应的是2.45个亿的应收、1.5个亿的短期借款、2.32亿的应付，颇有点小马拉大车的感觉，现金流在走钢丝过程中找平衡。

　　至于说安达股份IPO上市之后，会不会面临压力下滑的压力，这可不好妄加揣测。但是看看安达股份的两位保荐代表人，也就是财通证券的孙江龙、戚淑亮，他们此前做过的项目上市后的表现，看着挺让人揪心的。

　　根据安达股份发布的《发行保荐书》，这两位保代都做过一些IPO项目，数量不算多，但也算是有些经验阅历了。二人共同参与过的IPO项目包括两个，博菲电气（001255.SZ）和亿田智能（300911.SZ），它们上市后的业绩表现，都不是很乐观，其中：

　　亿田智能于2020年12月在深交所上市，上市当年和次年业绩成长性还都算不错，净利同比增幅都接近50%，但从2022年开始就不行了，2024年则直接大幅下滑了85%，2025年的业绩预告则显示出现了过亿元的亏损。

　　博菲电气的表现就更惨了，在2022年9月在深交所上市的前一年，也即2021年业绩成长性就已经出现了问题，当年营收同比增长17.09%、净利则下滑12.88%，上市后就完蛋了，从来没有再实现过利润的正增长，最新的业绩预告显示，2025年归母净利已经不到2千万元了，扣非后净利润也是亏损的。再回看上市前2020年超过9千万元的净利润，恍如隔世。

　　而当时戚淑亮作为博菲电气的保荐代表人之一，则在《发行保荐书》中代表财通证券给出的评价是：发行人作为具有自主创新能力高新技术企业，主营业务突出，盈利能力良好，具有较强的市场竞争力和良好的发展前景。