来源：金石杂谈

　　4月8日消息，最近两天关于蓝箭航天保代离职的消息刷屏社区网络，金石杂谈查询发现，蓝箭航天保代有两人，一人是田加力，一人是倪佳伟。

　　就在3月31日，蓝箭航天IPO突然中止，当然中止原因核心是需要财报更新，至于是否和保代有无关系就不得而知了。

　　金石杂谈查询协会官网，田加力已没有任何信息，基本确定他已经从中金公司离职；另一位保代倪佳伟依旧在职，不过，他并没有保荐项目经验。

　　金石杂谈查询wind数据发现，田加力此前并未担任过首发保荐代表人，或者担任过首发保荐代表人，但并无成功经验。不过，他从2010年左右就参与了多项IPO项目，其中雄林新材和中航科电均IPO失败。

　　至于离职原因，田加利担任财务顾问主办人的上市公司航天智造发布公告，田加力因个人家庭及职业发展规划原因离职，不再继续担任资产重组持续督导独立财务顾问主办人。

　　这样的离职理由不知能否让大家信服？在商业航天明星企业冲刺IPO的关键阶段，突然换人，充斥着诡异；明星项目保荐费大概率极为丰厚，此时退出更加诡异。

　　参考摩尔线程保荐费率4.9%，沐曦股份的6.36%，蓝箭航天本次保荐承销费可能高达75亿*5%=3.75亿，保代大概率也会有比较丰厚的奖金。

　　值得注意的是，去年中金公司确实人员流失较大，根据财报，2025年中金公司净减员432人，创些年来历史之最。

　　不过，蓝箭航天方面回应称，田加力属于正常的职业流动安排，该事项系其个人职业选择，与蓝箭航天当前IPO项目无关，不会影响公司IPO相关工作的正常推进。

　　不过，就在昨日爆出蓝箭航天保代离职的消息后，持股超10%的金风科技4月7日大跌超5%。

　　至于蓝箭航天，我们简单看下：

　　蓝箭航天是国内领先的商业航天企业，主要从事液氧甲烷发动机及运载火箭的研发、生产并提供商业航天火箭发射服务，致力于打造世界一流商业航天企业。

　　公司朱雀二号系列中型液氧甲烷运载火箭已成为中国民营商业航天领域首款进入 量产及商用的液体燃料火箭；朱雀三号中大型液氧甲烷可重复使用运载火箭首飞成功入轨，成为中国首枚发射且入轨成功的可重复使用运载火箭，研制进展在国内处于领先身位。

　　由于公司商业火箭处于商业化初期，且航空航天装备业属于技术密集型行业，公司需要持续烧钱加大研发提高先进性。2022年至2024年及2025年中期，公司分别实现归母亏损8.04亿、11.88亿、8.76亿以及5.97亿；扣非亏损分别为8.59亿、12.25亿、11.38亿以及6.14亿。

　　该公司的研发投入确实很大，不过近两年研发投入占比大幅缩水，报告期内分别为7.3亿、8.09亿、11.41亿以及6.22亿。研发投入一度是营收的几百倍，2025年上半年大幅降低至不足10倍。

　　独家保荐人中金公司，中金资本还持有0.67%的股份，中金公司也间接持有0.01%的股份，一旦上市，中金系资本投资回报远不止3.75亿的保荐承销费。

　　金石杂谈查询蓝箭航天股权架构发现，该公司实控人是张昌武，其直接持股6.73%，并通过星瀚信息、翊航管理、丝路航通、启宇航科、航研管理5家实体控制公司7.95%、3.67%、1.16%以及0.29%的股份，合计持股23.47%，但控制者公司75.2%的表决权。

　　蓝箭航天明星股东云集，上市前，金风科技持股10.1%，为最大单一股东；还有一村资本、普罗资本、碧桂园、红杉资本、经纬中国、融创、建银国际、浦东资本、香农芯创、华兴资本以及国家制造转型基金为代表的国家资本。其中，经纬中国持股2%，融创持股1.7%。

　　不过，有意思的是，张昌武并没有任何商业航天经验，一直从事金融行业，从汇丰银行到西班牙桑坦德银行亚太投资部，但到了2015年突然就成了商业航天创始人兼董事长。

　　而张昌武的岳父王建蒙，履历极强。他是卫星发射与航天国际合作专家，清华大学毕业，1996年晋升大校军衔，历任西昌卫星发射中心调度指挥员、中国卫星发射测控系统部航天系统工程高级工程师、中国亚太移动通信卫星公司副总裁。

　　王建蒙曾长期担任蓝箭航天副董事长，2025年7月才退出。他是公司的联合创始人，曾一度持股超60%，是公司彼时的实控人，也因为其人脉和专业性，或成为各大明星资本加持的根本。

　　不过，目前来看，王建蒙已经没有任何持股，他早在2016年公司进行股权融资时就悄然退出，但长期担任副董事长。对此，有市场解读为，王建蒙股份或由张昌武代持。除了股权融资前退出，在公司提前IPO前，王建蒙还退出了董事长，由此引发市场怀疑，或引发监管关注。