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　　来源：国际金融报

　　近期A股风格再度切换至创新药概念。

　　Wind数据显示，截至3月27日收盘，沪指涨0.63%，医药、化工、有色金属板块领涨。其中，创新药板块午后强势拉升，带动超30只创新药相关ETF（交易型开放式指数基金）当日大涨逾5%。

　　受访者认为，创新药板块大涨是生物医药行业多重利好共振的结果。从流动性角度看，A股流动性明显好于港股，在行业板块普遍反弹时，科创创新药ETF上涨强于港股创新药ETF。

　　创新药ETF“霸榜”

　　公募ETF涨幅榜再现创新药相关ETF“霸榜”景象，A股创新药ETF与跨境创新药ETF均位居当日涨幅榜前列。

　　图源：Wind

　　Wind数据显示，截至3月27日收盘，医药板块大幅反弹。中信一级行业指数方面，医药行业指数上涨3.69%，领跑所有行业指数。细分领域来看，创新药概念股开盘后持续走强，多只个股涨超10%。ETF方面，30余只创新药或医药相关ETF涨超5%。

　　具体来看，科创创新药ETF汇添富以6.7%的涨幅领跑全市场ETF；科创创新药ETF国泰上涨6.55%。此外，还有3只港股创新药ETF和1只港股通医疗ETF涨超6%。成交额方面，港股创新药ETF广发当日以80.46亿元成交额领跑跨境ETF。

　　自去年9月以来，创新药ETF一路震荡下跌，今年1月虽曾有小幅反弹，但很快再次回落。截至3月27日，全市场名称中含“创新药”的28只ETF年内平均涨幅为-0.24%，最大涨幅为2.07%，最大跌幅为2.56%。年初以来，跟踪港股创新药相关指数的ETF表现略优于跟踪A股创新药指数的ETF，但此次反弹中，跟踪上证科创板创新药指数的ETF更为强势。

　　尽管创新药板块持续震荡，基金公司仍在布局该赛道。证监会官网显示，自去年9月以来，已有7家公募基金公司上报创新药相关ETF，包括港股通创新药ETF、上证科创创新药ETF、中证科创创新药ETF及中证创新药产业ETF等。

　　行情能否持续

　　创新药板块属于生物医药领域。对于此次突然大涨，排排网财富公募产品运营曾方芳向《国际金融报》记者表示，这是生物医药行业多重利好共振的结果。

　　曾方芳分析称，政策方面，生物医药被明确为“新兴支柱产业”，战略定位跃升。业绩方面，龙头公司创新药收入占比提升并实现扭亏，行业步入盈利拐点。出海方面，年内BD（商务拓展）授权金额已超去年全年，彰显全球竞争力。此外，临近的ASCO大会等事件亦形成短期催化。板块前期调整充分，估值处于历史较低分位，在利好叠加驱动下，其强势表现有望延续。

　　易方达资管（香港）公司表示，生物医药是兼具刚性消费与创新成长属性的高景气赛道，全球人口老龄化趋势为行业提供了长达10至20年的长期需求基石。

　　当前正值2025年报披露季，部分药企业绩表现亮眼。尽管创新药板块此前经历数月回调，但止于至善投资总经理何理告诉记者，创新药产业基本面趋势未变，从部分公司扭亏为盈的年报可见，基本面持续改善。

　　“我们长期看好国内创新药企业在全球的崛起。”何理表示，2026年政府工作报告首次将生物医药明确为新兴支柱产业，较以往的“培育壮大”更具分量，意味着从顶层设计上，创新药已被视为国家经济增长的新引擎。

　　从投资层面来看，何理认为，自去年9月回调以来，部分创新药估值已从偏贵回归合理甚至偏低水平，尤其是管线偏早期的创新药回调幅度显著。

　　当日表现来看，部分科创创新药ETF比港股创新药更为强势。曾方芳认为，这主要得益于其成分股几乎均为纯正的源头创新生物科技公司，无传统业务稀释，能更直接地反映行业前沿突破。同时，其更集中覆盖ADC（抗体药物偶联物）、小核酸等前沿技术领域，相关公司的重大研发进展往往能迅速传导至股价，因此具备更鲜明的成长弹性和反应速度。

　　从流动性角度看，何理认为，A股流动性明显好于港股，在行业板块普遍反弹时，科创创新药ETF上涨要强于港股创新药ETF。

　　记者 夏悦超